В финансовом мире существует два типа рынков: организованные рынки (регулируемые и со строгими условиями, диктуемыми регулирующими органами) и свободные рынки. Внебиржевые рынки относятся ко второй категории.
Гораздо менее известные, чем покупки на традиционных биржевых платформах, «внебиржевые» покупки позволяют осуществлять обмен между двумя сторонами на основе общего соглашения. Эти рынки, очень популярные в традиционных финансах, быстро развились в мире криптовалют.
Что означает внебиржевая покупка
Малоизвестные широкой публике внебиржевые рынки предназначены для инвесторов с большими финансовыми ресурсами. Мы говорим здесь об индивидуальных инвесторах с очень крупным капиталом, управляющих хедж-фондами или финансовыми учреждениями.
На внебиржевых рынках можно торговать всеми видами финансовых продуктов и ценных бумаг. Акции, фиатные валюты (Форекс), форварды (фьючерсные контракты), свопы (существуют только на внебиржевых рынках), CFD, а теперь и криптовалюты. Внебиржевые контракты являются гибкими, конфиденциальными и имеют относительно более низкие комиссии, чем традиционные контракты.
С другой стороны, они несут более высокий риск, хотя после кризиса ипотечного кредитования в 2008 году ситуация стала меняться. Действительно, многие люди считают, что именно внебиржевые деривативные контракты, а не сама американская недвижимость, создали пузырь 2008 года.
За этим последовал взрыв мировой экономики и финансовый кризис 16-летней давности, который мы так хорошо знаем. Затем регуляторы более внимательно присмотрелись к этим рынкам. Они разработали стандарты и нормы, которые необходимо было принять, в частности, во время встречи «Большой двадцатки» в Питтсбурге в 2009 году. Крупнейшие мировые лидеры тогда согласились «улучшить прозрачность внебиржевых рынков деривативов, регулировать внебиржевые финансовые инструменты, предотвращать злоупотребления на рынке и сокращать системные риски».
На фондовом рынке информация об акциях размещается в электронной системе котировок OTCBB (OTC Bulletin Board). Это позволяет покупателю и продавцу встретиться.
Цены на регулируемых рынках частично определяются маркет-мейкерами, которые обеспечивают достаточную ликвидность, чтобы активы можно было покупать и продавать.
В случае внебиржевой торговли имеет место только противостояние спроса и предложения. Всему этому явно способствуют брокеры, специализирующиеся на данных биржах.
Почему внебиржевые покупки распространены в мире криптовалют
Внебиржевые рынки очень хорошо подходят для мира криптоактивов. В настоящее время рыночная капитализация криптовалют составляет более 1000 миллиардов долларов (400 миллиардов для биткоинов). Это капля в океане финансов.
Очень богатые игроки не могут позволить себе покупать или продавать большие суммы на централизованных платформах, в частности, из-за проскальзывания.
Действительно, если институциональный игрок захочет инвестировать, например, сотни миллионов долларов в биткоины на Binance, он поглотит всю имеющуюся ликвидность и будет покупать свои биткоины всё дороже и дороже. Тот же принцип и в случае продажи: он никогда не сможет продать всё, не вызвав обвала цены. Поэтому решение состоит в том, чтобы пройти через внебиржевые платформы, которые найдут покупателя и продавца, готовых договорится об определенной цене за определенный объём.
Осмотрительность – второе большое преимущество внебиржевой торговли. При заключении соглашения на внебиржевой платформе не существует такой прозрачности. Очевидно, что блокчейн позволяет нам видеть транзакции, но одной транзакции недостаточно, чтобы понять, что на самом деле происходит между определенными финансовыми игроками.
Преимущества и недостатки внебиржевой покупки
Преимущества торговли на внебиржевом рынке:
- Торговые часы дольше, чем на регулируемых фондовых биржах.
- Доступно больше финансовых активов и деривативов.
- Гибкость контрактов. Всё достижимо, если обе стороны согласны, что позволяет создавать индивидуальные контракты и «смешивать» разные финансовые продукты в одном контракте.
Недостатки торговли на внебиржевых платформах:
- Меньше подробностей для широкой публики. Компании, брокеры и другие игроки не обязаны быть столь же прозрачными в своих соглашениях, как на традиционных рынках.
- Более низкая ликвидность, чем на регулируемых платформах. Это справедливо для акций фондового рынка, и тем более для криптовалют.
- Риск того, что один из участников не будет соблюдать договор.
Криптофинансовые платформы, предлагающие внебиржевые покупки
Каждая крупнейшая онлайн-платформа для криптовалютной торговли предлагает качественные услуги внебиржевой торговли. Crypto.com предлагает внебиржевой сервис, доступный 24 часа в сутки. VIP-персоны и институциональные клиенты автоматически получают возможность воспользоваться этой услугой. Минимальный торговый лимит составляет 50 000 долларов США для розничных пользователей и 100 000 долларов США для институциональных пользователей.
Все криптовалюты, доступные для обмена на классической публичной платформе, доступны на внебиржевом сервисе. Максимальный лимит заказа составляет 5 миллионов долларов США. Для получения более высоких сумм нужно связаться с отделом продаж. После внесения средств или криптовалюты crypto.com позаботится о поиске покупателя/продавца, а затем завершит транзакцию.
Kraken предлагает аналогичную услугу, но ещё больше балует своих состоятельных клиентов. Персонализированная поддержка, сводки и мнения о состоянии рынка от профессиональных трейдеров каждый день, при этом доступны 24 часа в сутки.
Платформа Binance, очевидно, также предлагает внебиржевую торговлю.
Как на самом деле работает внебиржевая биржа
Для выполнения небольшого заказа и относительно менее «экзотической» валюты внебиржевая платформа напрямую найдёт контрагента, имеющего такие же запросы. Во многих случаях рискует сам брокер. Либо у него есть средства, необходимые для осуществления обмена напрямую, либо у него есть продавец/покупатель для осуществления сделки, либо ему придется потратить немного энергии, чтобы удовлетворить вас.
Допустим, вы хотите купить 10 000 BTC. Во-первых, брокер предложит вам цену, основанную на рынке на данный момент. Вы подпишете юридический контракт, после чего платформа начнет искать эти 10 000 BTC. Для этого она активирует свою сеть и обратится к другим биржам или другим платформам, специализирующимся на внебиржевых сделках. Хотя поиск необходимой криптовалюты требует времени, цена продолжает расти, поскольку рынки криптовалют открыты постоянно.
Как только брокер соберет криптовалюту, необходимую для вашего обмена, он свяжется с вами, чтобы вы заплатили деньги, предусмотренные контрактом, и отправит вам вашу криптовалюту. На этом торговля заканчивается. В этом случае брокер мог получить значительный прирост или убыток капитала в зависимости от изменения цены при поиске биткоинов.
Заключение
Непрозрачность и тайна вокруг этих секретных обменов исходит не от криптографии. Но, эти практики особенно хорошо подходят для нашей Вселенной.
Чем более институционализированной будет эта сфера, тем больше будут процветать внебиржевые заказы.
