Как работают государственные облигации – генерация дохода (почти) без риска

Предложение дебетовой карты МТС Union Pay
Россия
Обновлено: 2022-03-02

На протяжении десятилетий государственные облигации были надёжным компонентом доходности, особенно для инвесторов, заботящихся о безопасности. В 1990 году, например, 10-летние государственные облигации США приносили доход более 9%. Сейчас ситуация иная: процентная ставка по облигациям до недавнего времени неуклонно падала, снизив доходность 10-летних государственных облигаций некоторых стран до уровня ниже нуля.

Из этого руководства вы можете узнать, что это означает для инвесторов и имеет ли смысл инвестировать в государственные облигации.

Вкратце о главном:
  • Определение: Государственные облигации – это облигации, выпущенные государствами, которые занимают деньги на рынке капитала. Вы одалживаете деньги государству на определенный срок и получаете взамен проценты. Кроме того, у вас есть шанс заработать на повышении цены облигаций.
  • Процентные ставки: Государственные облигации, в основном, имеют фиксированную процентную ставку, поэтому они относятся к ценным бумагам с фиксированным доходом. Проценты, также известные как купоны, обычно выплачиваются ежегодно и, как правило, тем выше, чем дольше срок.
  • Доходность: В дополнение к процентной ставке, цена покупки и продажи также имеет решающее значение для доходности по государственным облигациям. Разница может определять прибыль или убыток по инвестициям.
  • Риск: Государственные облигации считаются безопасными, если правительство-эмитент имеет высокий кредитный рейтинг. Однако, высокий кредитный рейтинг обычно означает более низкую доходность, поскольку выплачиваются более низкие проценты.

Что такое государственные облигации

Государственные облигации представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом, выпущенные государствами. Государства занимают деньги у инвесторов, чтобы финансировать себя. Так что, если вы покупаете государственные облигации, вы даете стране своего рода кредит. Эмитентом может быть любая страна мира.

Мужчина торгует государственными облигациями

Государства определяют финансовый объём, который им для этого необходим. Этот объём разбит на большое количество отдельных облигаций с единой ценой. Инвесторы могут покупать столько облигаций, сколько захотят, пока не будет достигнут общий объём. После этого никаких дополнительных государственных облигаций не выпускается. Инвестор имеет право потребовать, чтобы деньги были возвращены в конце срока действия, а проценты выплачены до. Права на погашение и выплату процентов «секьюритизируются» в случае государственных облигаций, т.е. фиксируются в письменной форме.

Проще говоря, это означает:

  • Инвестор («кредитор») ссужает деньги государству («заёмщику») на фиксированный период времени.
  • По истечении срока кредитор получает свои деньги обратно.
  • В течение установленного срока должник уплачивает проценты на сумму вложений один раз в год.

Пример:

Вы инвестируете 1 000 000 ₽ в государственные облигации со сроком 10 лет и купоном 5%. Отныне вы будете получать 5% годовых от государства. По истечении срока вы получаете обратно первоначально вложенные 1 000 000 рублей.

В отличие от инвестиций в ETF, государственные облигации не имеют эффекта сложных процентов. Это означает, что государство платит проценты только на основную сумму займа, но не на полученные проценты.

Почему правительства выпускают облигации

Государственные займы используются правительствами для привлечения больших сумм денег, когда им нужен капитал. Это особенно часто имело место в прошлом во время или после войн. Но и сегодня государствам нужны деньги для финансирования своего бюджета или специальных активов. Поскольку им не разрешено выпускать акции, а кредиты дороги, выбор часто падает на государственные облигации.

Насколько безопасны государственные облигации

Государственные облигации нельзя назвать ни безопасными, ни рискованными, поскольку риск зависит от страны выпуска. Диапазон широк – от очень безопасных до спекулятивных. С точки зрения инвестора, государственные облигации могут быть привлекательными, поскольку соответствующие государства гарантируют проценты и возврат основной суммы.

Что за этим стоит? Важна не только чистая кредитоспособность, но и политические и экономические условия. Даже если сегодня кредитный рейтинг страны очень хороший, через несколько лет всё может выглядеть по-другому.

Диверсификация с помощью облигаций

Всегда имеет смысл вкладывать деньги в разные классы активов и несколько акций. Например, риски и возможности доходности государственных облигаций можно сбалансировать с помощью ETF или фондов. Акции могут брать на себя часть дохода в портфеле, а государственные облигации или другие облигации, которые считаются безопасными, являются фактором безопасности или стабильности.

За некоторыми исключениями, цены акций и облигаций ведут себя в противоположным образом. Когда цены на акции растут, цены на облигации падают, и наоборот. Смешанный портфель акций и облигаций освобождает вас от зависимости от одного класса активов и распределяет риски.

Обзор преимуществ и недостатков государственных облигаций

Что нам понравилось:

  • Низкий риск дефолта для стран с хорошим кредитным рейтингом
  • Регулярные процентные платежи по фиксированной ставке
  • Торгуются на бирже

Что нас разочаровало:

  • Высокий риск дефолта в странах с низким кредитным рейтингом
  • Ограниченные возможности возврата
  • Возможны ценовые потери в течение срока действия

Вывод – гособлигации как якорь безопасности в портфеле

В принципе, государственные облигации считаются безопасными, поскольку должниками и поручителями выступают государства, а дефолты случаются крайне редко. Исключением могут быть отдельные страны с плохим кредитным рейтингом. Если кредитный рейтинг хороший, проценты небольшие, если плохой, то процентная ставка повышается.

В целом, за последние годы процентные ставки по государственным облигациям резко упали, а доходность некоторых из них даже стала отрицательной. Государственные облигации с хорошим кредитным рейтингом перестают быть полезными в качестве компонента доходности, но они по-прежнему часто используются частными инвесторами в качестве стабилизирующего якоря в глобально диверсифицированном портфеле с акциями, чтобы ограничить колебания и снизить общий риск портфеля.


2.7/3